STARBUCKS, INC
Un café? si pero que sea en Starbucks!
Creería que todos conocemos STARBUCKS, pero es posible que alguien no lo conozca, me atrevería decir, la cadena de cafeterías más grande del mundo.
La palabra cafetería si conoces Starbucks, puedes decir: “Starbucks no es simplemente una cafetería”, pero, así es. Si buscas en cualquier buscador en internet te dice que es una cadena internacional de cafeterías, no lo digo yo, lo dicen los buscadores que tenemos disponibles.
De igual manera para los que conocen o no a Starbucks, para mi es un negocio extraordinario. En el cual les confieso algo, no consumo casi productos de ellos, solo cuando quiero hacer una buena atención a alguien y que se tome un buen café, y ahí está el centro de este negocio, a mi modo de ver.
HISTORIA CORTA
STARBUCKS abrió su primera tienda en 1971, con la esperanza de conseguir dos cosas: compartir el mejor café con nuestros amigos y contribuir a que el mundo sea un poco mejor.
En aquel entonces, la empresa era una sola tienda en Pike Place Market, un mercado histórico de Seattle. Desde su estrecho escaparate, Starbucks ofrecía algunos de los mejores cafés en grano recién tostados del mundo. El nombre, inspirado por la novela Moby Dick, evocaba el romanticismo de alta mar y la tradición marítima de los primeros comerciantes de café.
En 1982, Howard Schultz (quién fue hasta hace muy poco presidente y CEO de Starbucks) entró por primera vez en una tienda Starbucks. Desde que tomó su primera taza de Sumatra, se sintió atraído por Starbucks: un año después se incorporó a la empresa.
Un año más tarde, en 1983, Howard viajó a Italia y quedó cautivado por las cafeterías italianas y el romanticismo de la experiencia de tomar un café. Tuvo la visión de llevar la tradición de la cafetería italiana a los Estados Unidos. Un lugar donde conversar y sentirse parte de la comunidad. Un tercer lugar, entre el trabajo y el hogar. Se marchó de Starbucks durante un tiempo para poner en marcha sus propias cafeterías Il Giornale. Pero regresó en agosto de 1987 y compró Starbucks con ayuda de otros inversores locales.
Desde el principio, Starbucks se propuso ser una empresa diferente. Una empresa donde no solo se honrase al café y a su rica tradición, sino donde, también, se crease una sensación de conexión.
En la actualidad, con más de 38 000 tiendas en todo el mundo, operadas por ellos mismos y con licencia, Starbucks es el principal tostador y minorista de especialidades de café del mundo.
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Starbucks es el principal tostador, comercializador y minorista de café de especialidad en el mundo, que opera en 86 mercados.
Compran y tuestan cafés de alta calidad que venden, junto con café, té y otras bebidas artesanales y una variedad de alimentos de alta calidad a través de tiendas operadas por la misma empresa. También venden una variedad de productos de café y té y licencian sus marcas comerciales a través de otros canales, como tiendas autorizadas, así como comestibles y servicios de alimentos a través de su Alianza Global de Café con Nestlé S.A. Además de su marca insignia Starbucks Coffee, venden productos y servicios bajo las siguientes marcas: Teavana, Ethos, Starbucks Reserve y Princi, que todas son marcas registradas.
Starbucks se toma muy en serio la ética y transparencia del origen de sus productos. Están comprometidos con el abastecimiento responsable y ético liderado por Coffee and Farmer Equity Practices (C.A.F.E. Practices), el programa de verificación de terceros de la Compañía y la piedra angular de su enfoque para el abastecimiento ético de café, ya que más del 98% de todo su café ha sido verificado históricamente a través de las Prácticas C.A.F.E. como de origen ético. Esto si que habla muy bien de una compañía que quiere y tiene en su ADN tener un mundo un poco mejor cada día.
Invierten en el bienestar (la salud mental, física y financiera) de cada socio a través de sus prácticas, políticas y beneficios. Este trabajo se basa en la creencia de que Starbucks está en su mejor momento cuando crean entornos inclusivos, solidarios y acogedores, donde se animan unos a otros con dignidad, respeto y amabilidad. Ellos creen que la fortaleza de su fuerza laboral es uno de los factores que contribuyen significativamente a su éxito como marca global que lidera con propósito. Por lo tanto, una de sus estrategias principales es invertir y apoyar a sus socios para diferenciar la marca, productos y servicios en el competitivo mercado de cafés especiales.
Para ayudar a sus socios a tener éxito en sus funciones, hacen hincapié en la formación continua y las oportunidades de desarrollo. Estos incluyen, entre otros, protocolos de seguridad y protección, actualizaciones sobre nuevas ofertas de productos y servicios e implementación de tecnologías. La capacitación proporcionada a través de sus sesiones Pour Over, que son una serie de charlas inspiradoras con líderes de opinión para ayudar a los socios a comprender cómo dar vida a la Experiencia Starbucks, incluye una amplia variedad de temas, como el establecimiento de objetivos alcanzables, dar y recibir comentarios constructivos y el compromiso efectivo con los clientes y las comunidades. Para ayudar a promover aún más una cultura inclusiva y servir mejor a sus clientes, alientan a los socios con sede en los EE. UU. a inscribirse en los cursos To Be Welcoming que crearon en asociación con la Universidad Estatal de Arizona para abordar las diferentes formas de prejuicio y discriminación.
La Experiencia Starbucks se basa en un servicio al cliente superior, conveniencia y una experiencia digital perfecta, así como en tiendas seguras, limpias y bien mantenidas que reflejan las personalidades de las comunidades en las que operan, construyendo así un alto grado de lealtad del cliente.
Muchos pensarán, todo es carreta, aquí lo que se necesita es que el negocio venda y que resista ante las crisis, etc. Pero, para eso hay que tener bases solidad y bien establecidas, como las que hemos leído.
SEGMENTOS OPERATIVOS
América del Norte (EE.UU y Canadá).
Internacional (China, Japón, Asia Pacífico, Europa, Oriente Medio, América Latina y el caribe.
Desarrollo de canales.
De acuerdo a su ultimo reporte anual las ventas del negocio se dan en cada segmento d la siguiente manera:
América del Norte (74%), Internacional (21%) y Desarrollo de Canales (5%).
Los segmentos de América del Norte e Internacional incluyen tiendas operadas por la compañía y con licencia. El segmento de América del Norte es su negocio más maduro y ha alcanzado una escala significativa. Ciertos mercados dentro de sus operaciones internacionales se encuentran en diversas etapas de desarrollo y pueden requerir un apoyo más amplio, en relación con sus niveles actuales de ingresos e ingresos operativos, que sus operaciones en América del Norte.
El segmento de desarrollo de canales incluye cafés tostados en grano y molidos, productos de una sola porción de las marcas Starbucks y Teavana, una variedad de bebidas listas para beber, como Frappuccino y Starbucks Doubleshot, productos de servicio de alimentos y otros productos de marca que se venden en todo el mundo fuera de sus tiendas operadas y autorizadas por la empresa. Una gran parte de su negocio de Desarrollo de Canales opera bajo un modelo de licencia de la Alianza Global de Café con Nestlé, mientras que los negocios globales de bebidas listas para beber operan bajo relaciones de colaboración con PepsiCo, Inc., Tingyi-Ashi Beverages Holding Co., Ltd., Arla Foods amba, Nestlé y otros.
FUENTE DE INGRESOS
Generan la mayoría de sus ingresos a través de tiendas operadas por la empresa y tiendas con licencia.
A octubre 31 de 2023 las tiendas operadas directamente y con licencia se las comparto en el siguiente gráfico:
Tabla 1 - Resumen operación tiendas propias y con licencia
Los ingresos de las tiendas operadas por la compañía representaron el 82% de los ingresos netos totales durante el año fiscal 2023.
Tabla 2 - Resumen operación tiendas propias
UBICACIÓN DE LAS TIENDAS PROPIAS
Las tiendas operadas por Starbucks generalmente están ubicadas en lugares de alto tráfico y alta visibilidad. La capacidad para variar el tamaño y el formato de sus tiendas les permite ubicarlas en o cerca de una variedad de entornos, incluidos centros comerciales en el centro y suburbanos, edificios de oficinas, campus universitarios y ubicaciones rurales y fuera de la carretera. Continúan con la expansión de sus tiendas, en particular los formatos de autoservicio que brindan un mayor grado de acceso y conveniencia, y los formatos de tienda alternativos, que están diseñados para brindar una experiencia de cliente más optimizada en áreas metropolitanas densas.
Tarjetas de Valor Almacenado y Programa de Fidelización
La tarjeta Starbucks, su programa de tarjetas de valor almacenado de marca, está diseñado para proporcionar a los clientes un método de pago conveniente, respaldar los regalos y aumentar la frecuencia de las visitas a la tienda por parte de los titulares de tarjetas, en parte a través del programa de lealtad Starbucks Rewards relacionado cuando esté disponible, como se explica a continuación.
Las tarjetas de valor almacenado se emiten a los clientes cuando las cargan inicialmente con un saldo de cuenta. Se pueden obtener en las tiendas operadas por la empresa y en la mayoría de las tiendas autorizadas en América del Norte, China, Japón y muchos de sus otros mercados del segmento internacional. Las tarjetas de valor almacenado también se pueden obtener en línea, a través de la aplicación móvil de Starbucks y a través de otros minoristas estadounidenses e internacionales. Los clientes pueden acceder a los saldos de sus tarjetas utilizando su tarjeta de valor almacenado o la aplicación móvil de Starbucks en las tiendas participantes. En casi todos los mercados, incluidos los EE. UU. y Canadá, los clientes que registran sus tarjetas Starbucks se inscriben automáticamente en el programa Starbucks Rewards. Los miembros registrados pueden recibir varios beneficios dependiendo de factores como la cantidad de puntos de recompensa ("Estrellas") ganados. Además de usar sus tarjetas Starbucks, los miembros de Starbucks Rewards pueden ganar estrellas pagando en efectivo, tarjetas de crédito o débito, o billeteras móviles seleccionadas en todas las tiendas operadas por la compañía y en la mayoría de las tiendas con licencia en América del Norte. Con la funcionalidad de Pedido y Pago Móvil de la aplicación móvil de Starbucks, los clientes también pueden realizar pedidos por adelantado para recogerlos en ciertas ubicaciones participantes en varios mercados.
Esto le permite a la compañía tener un WC (working capital) negativo, ya que los clientes, escuchen esto, PAGAN UN CAFÉ (PRODUCTO) POR ANTICIPADO. Se imaginaron ustedes que alguna vez pagaríamos un café antes de consumirlo?, simplemente recargo dinero en la tarjeta, para cuando desee un café, lo pido mediante la app y simplemente por una ventanilla de atención preferencial reclamo mi pedido, y así si voy al trabajo o a otro lugar con prisa no pierdo tiempo. Pero que quede claro que ya la empresa tiene ese dinero en su CF (cash flow).
Tiendas con licencia
Las tiendas con licencia generalmente tienen un margen bruto más bajo y un margen operativo más alto que las tiendas operadas por la empresa. Bajo el modelo de licencia, Starbucks recibe un margen sobre los productos y suministros de marca vendidos al operador de la tienda con licencia, junto con una regalía sobre las ventas minoristas. Los licenciatarios son responsables de los costos operativos y las inversiones de capital, que compensan con creces los menores ingresos que recibimos bajo el modelo de tienda con licencia.
En sus operaciones de tiendas con licencia, buscan aprovechar la experiencia de sus socios locales y compartir la experiencia operativa y de desarrollo de tiendas que tiene Starbucks. Los licenciatarios proporcionan un acceso mejorado, y a veces el único, a un espacio comercial deseable. La mayoría de los licenciatarios son minoristas destacados con un profundo conocimiento y acceso al mercado. Como parte de estos acuerdos, venden café, té, alimentos y productos relacionados a los licenciatarios para su reventa a los clientes y Starbucks recibe regalías y derechos de licencia de los licenciatarios. También venden ciertos equipos, como cafeteras y máquinas de espresso, a sus licenciatarios para que los utilicen en sus operaciones. Los empleados con licencia que trabajan en tiendas minoristas autorizadas deben seguir los procedimientos operativos detallados de sus tiendas y asistir a clases de capacitación similares a las que se imparten a los empleados en las tiendas operadas por la empresa. En un número limitado de mercados internacionales, también utilizan franquicias tradicionales e incluyen estas tiendas en los resultados de las operaciones de sus otras tiendas con licencia.
VENTAJAS COMPETITIVAS (MOAT)
Starbucks considero que tiene varias ventajas competitivas que crean un MOAT o foso defensivo considerable, mas bien a mi modo de ver, grande!
Entre sus ventajas podemos ver:
Marca, derechos de autor y patentes: Starbucks posee y ha solicitado el registro de numerosas marcas comerciales y marcas de servicio en los EE. UU. y en otros países del mundo. Algunas de sus marcas comerciales, como Starbucks, el logotipo de Starbucks, Starbucks Reserve y Frappuccino, son de importancia material. Poseen numerosos derechos de autor para artículos como empaques de productos, materiales promocionales, gráficos en la tienda y materiales de capacitación. También poseen patentes sobre ciertos productos, sistemas y diseños que tienen una vida útil restante promedio de aproximadamente cinco años.
Efecto red o Economía de escala: A través de sus tiendas con licencia (franquicias también) tienen la oportunidad de continuar seguir expandiéndose en todo el mundo. Y quien no conoce un Starbucks al día de hoy?
Bajos costos de operación: Mediante sus tiendas con licencia reducen los costos operativos sus tiendas propias, generando así un mayor margen operativo a medida que hacen la apertura de más tiendas licenciadas en diferentes partes del mundo.
Poder de fijación de precios (Pricing power): Starbucks no sufre porque si de un año a otro sube los precios 3 o 5% va dejar de vender. Creo que la empresa puede subir sensatamente os precios y las persona continúan yendo a Starbucks. Actualmente, el cacao está en uno de sus momentos más alcistas y esto puede traducirse en mayores costos para la empresa. Sin embargo ellos tiene negociaciones de precios fijos de sus materias primas pero también pueden subir sus precios y así no afectar sus márgenes
No únicamente porque tenga sus marcas registradas tiene un ventaja competitiva en ello, sino por que STARBUCKS genera status. Quiero decir, y quisiera que nos respondiéramos esta pregunta.
Iríamos a una cafetería diferente y nos tomaríamos una foto para publicarla en redes sociales etiquetando a un amigo y haciéndole saber ala gente que “estoy” en el Starbucks de Nueva York en la 5ta avenida o en Paris? Ejemplo Colombiano: Hacemos eso en Juan Valdez? No creo :). Se le llama poder de marca.
MOAT: Amplio
EQUIPO DIRECTIVO
Una de las cosas que más me gustó de la empresa es su equipo. Lo conforman personas honorables, respetadas y con altos estándares
Es cierto que su CEO y fundador que incluso mencionamos en la historia, Howard Schultz, hace poco entregó las riendas en Octubre de 2022 al señor Laxman Narisimhan de 56 años, quién asumió el cargo de CEO en marzo de 2023 oficialmente. Laxman antes de unirse a Starbucks fue CEO de Reckitt Benckiser Group, una compañía multinacional de salud, higiene y nutrición del consumidor, la cual está listada en la bolsa Británica FTSE, y anterior a ese cargo ocupó varios roles en PepsiCo desde 2012 a 2019 incluyendo como CCO. Trabajó 19 años en la empresa reconocida a nivel mundial McKinsey & Company, donde estuvo enfocado en el consumidor retail y la tecnología en EE.UU, Asia e India.
También el Sr. Laxman hace parte de las junta directiva de Verizon Communications desde 2021.
En la junta directiva podemos ver a personas reconocidas por sus buenos manejos y destrezas como lideres en sus empresas, tales como:
Andrew Campion, Director General de Strategic Business Ventures de Nike, Inc
Jørgen Vig Knudstorp, propietario y parte de la familia LEGO
Neal Mohan, Director ejecutivo de YouTube
Satya Nadella, CEO de Micosoft Corp
Daniel Servitje, CEO y Presidente de Bimbo SAB de CV
Mike Sievert, CEO, Presidente y Director de T-Mobile
Wei Zhang, Ex asesor principal y presidente, Grupo Alibaba Pictures
Richard E. Allison, Jr. Ex CEO y Director Domino´s Pizza
Un equipo de lujo, que aporta muchísimo y que tienen las capacidades y habilidades para tomar las mejores decisiones.
ANALISIS CUANTITATIVO
Beneficios
Vamos a ver el comportamiento de los beneficios de la compañía durante los últimos 10 años y veremos su tasa de crecimiento para luego realizar una valoración
Si tomamos como herramienta a TIKR, podemos ver:
En los últimos 10 años los beneficios han pasado de 1.33 a 3.54, lo que indica que se han casi triplicado. En este sentido podemos calcular la CAGR de los beneficios a 10 años. Y obtenemos:
10% de crecimiento en beneficios es una tasa de crecimiento sana, quizá no la mejor, pero sabemos que es una compañía más value que de crecimiento.
Teniendo en cuenta que es una compañía que ha tenido un crecimiento en sus beneficios sostenible, y que seguirá teniendo una tasa de crecimiento de los mismos sostenible en los próximos 10 años vista, podemos estimar sus beneficios a 10 años (2034).
Podemos estimar que los beneficios de Starbucks a 10 años vista podrían estar alrededor de $9.0 por acción.
Conociendo estos beneficios podemos estimar un precio de cotización a 10 años, el cual de acuerdo a sus beneficios va ligado al PER promedio que la compañía a cotizado durante los últimos 10 años también. Veamos:
Si vemos la grafica anterior, observamos que el ratio PER tuvo un pico muy alto o sobrevaloración en 2020-2021. Los domicilios de café en pandemia fueron quizá una gran locura. No me logro imaginar todo el mundo encerrado pidiendo café y cigarrillos…bueno creo…no?. En fin, continuando con la valoración por sus beneficios, la compañía en realidad ha tenido en los últimos 10 años un PER promedio alrededor de 25 a 26x, siendo conservadores, y unas 30x siendo más optimistas.
De acuerdo a esos promedios, podríamos estimar que Starbucks a 10 años vista es posible que cotice alrededor de $225 a $270 por acción. Y en ese caso obtendríamos una CAGR a 10 años alrededor de 9.2% en el rango bajo de la estimación.
Esto nos quiere decir que podríamos a 10 años vista mas que duplicar nuestro capital con una inversión en Starbucks, y veamos el ejemplo:
Hay una frase que recuerdo mucho de Warren Buffett, cuando Jeff Bezos le pregunta por qué si su método de inversión hace rico a la gente, no lo siguen, y él responde: “Porque a la gente no le gusta hacerse rica despacio”
Creo que duplicar el capital en una sola inversión es supremamente bueno, y tener una CAGR a 10 años de 9% es batir al mercado y la inflación con ventaja.
Plantilla Valoración
Mediante la maravillosa plantilla de valoración que obtuve de un curso excelente que hice de value/growth investing, veremos como Starbucks estaría valorada a 5 años vista y además no solo por su PER sino que también podemos ver los otros ratios de valoración importantes, incluyendo EV/FCF.
Para esta valoración por medio de la plantilla vamos a tomar los siguientes datos:
Crecimiento en Ingresos: 10%
Margen EBIT: 16%
Tasa de impuestos: 25%
Los ingresos de la compañía en los últimos 10 años han tenido una tasa de crecimiento o CAGR de 7.5%. El crecimiento se vio afectado en 2020 por la pandemia (tener en cuenta que el año fiscal de Starbucks es en octubre), pero que normalmente si tenemos en cuenta los últimos 3 años (2022 fue una año muy malo y lo tendríamos en cuenta) en promedio el crecimiento fue del 15% en sus ingresos.
Así que, después de tener en cuenta estos detalles determinamos que Starbucks podría tener un crecimiento en sus ingresos los próximos 5 años en promedio del 10%.
De igual manera obtenemos el margen EBIT y la tasa de impuestos.
Actualmente el precio de cotización es de $93.00
Valor intrínseco:
Retornos:
Si vemos esta valoración Starbucks podría estar a mi modo de ver en un buen precio. Ojo, no estoy diciendo que está barata, no. Pero, si vamos a invertir a largo plazo tenemos el tiempo suficiente y necesario para que el precio iguale a su valor intrínseco. Actualmente es una empresa que cotiza a un valor razonable a mi modo de ver.
De acuerdo a lo que he aprendido a lo largo de estos cortos 4 - 5 años es que, es mejor comprar una empresa maravillosa o un excelente negocio a precio justo que un negocio promedio a precio de derribo.
Las buenas empresas no cotizan muy baratas generalmente, solo cuando hay caídas o crisis. Pero nunca sabemos cuando hay una. Supuestamente en 2023 tendríamos una crisis despiadada, y aún la están esperando. Es cierto que hay incertidumbre y que aún la inflación no termina al nivel que los bancos centrales desean, y es lógico que si las tasas continúan en aumento pues la renta variable caiga. Aquí es importante tener muchos factores en cuenta y debemos centrarnos en las empresas o los negocios, no en la economía, sin dejar de lado el ciclo del capital.
Sin mas carreta, a mi consideración Starbucks es un gran negocio, con un equipo excelente y que está a un precio justo. Por debajo de $93, aún mejor.
Tener en cuenta que la valoración realizada es en un escenario conservador
ASIGNACIÓN DEL CAPITAL
Una de las cosas más importantes de la buena gestión de una empresa es la asignación del capital. Podemos darnos cuenta si la empresa está centrada en sus accionistas o si por lo contario al CEO y su equipo gestor solo le importan sus ingresos.
Starbucks, si comparamos la tasa de crecimiento de sus ingresos y sus beneficios, con la de la compensación con acciones u opciones para sus empleados, ha sido mayor el crecimiento del negocio. La tasa de crecimiento de las compensaciones ha sido un 5%, mientras que sus ingresos lo han hecho a un 7% y sus beneficios a un 10%.
Sus márgenes de FCF (free cash flow) se han mantenido entre un 12% y un 15%, con sus picos y valles, pero cuentan con un WC (working capital) negativo, lo que incrementaría su margen de FCF en adelante.
En los últimos 10 años la compañía a recomprado acciones a una tasa compuesta anual (CAGR) de 2.8%. Es decir que en promedio disminuye su numero de acciones en casi un 3% anualmente y se evidencia que en los años de caídas es donde más compran. Bien para el accionista!
Veamos una tabla y grafico que nos permite ver el capital allocation de la compañía
Enfocados al accionista…yo digo que sí!
Es una empresa quizá aburrida, pero eso es lo bueno. Entre mas aburrida mejor comportamiento tiene en el largo plazo.
RENTABILIDADES SOBRE EL CAPITAL
Las rentabilidades sobre el capital que re-invierte la empresa es clave. Nada se logra si la asignación de capital no se hace adecuadamente y esto, el ROIC nos lo evidencia.
Starbucks en los últimos 10 años ha tenido un ROIC promedio de 29%…si, 29%. Es decir que incluso, los dividendos que pagan, para mi sería mejor que los reinvirtieran. Finalmente la compañía tiene un buen manejo del capital con el cual trabaja y además su tasa de reinversión promedio en los últimos 10 años es de 24%.
En este articulo busco compartir una idea de inversión u opinión acerca de una gran compañía como lo es Starbucks, no solo en sus números sino también como filosofía de negocio. No busco que nadie invierta en ella por lo que yo expreso, pero si que cada uno que esté leyendo esta tesis, pueda darse cuenta que es posible que esta compañía sea una buena oportunidad de inversión a largo plazo.
En algún momento o varios de ellos, Charlie Munger antes de morir, comentó acerca de lo importante que es en una compañía tener un ROIC (Retorno sobre el capital invertido) mayor que su costo promedio de capital y que sea creciente y/o sostenible en el tiempo, y que esto demuestra que es un negocio que tiene ventajas competitivas fuertes y duraderas en el tiempo.
Para demostrarles que Starbucks tiene esta característica, les quiero compartir dicha información de una manera un poco mas grafica y que no crean solo en mi palabra.
ROIC y tasa de reinversión de los últimos 10 años:
Como pueden observar Starbucks en sus últimos 10 años ha tenido un retorno sobre el capital invertido de 29% en promedio. Y si observamos el año 2020, el cual fue bastante difícil, su ROIC se mantuvo positivo y se recuperó rápidamente. Es lógico que a medida que el negocio va creciendo la tasa de reinversión se va haciendo mas pequeña, pero en sus últimos 5 años se ha estabilizado alrededor de 16%, que continua siendo muy buena para una empresa de la trayectoria y nivel de Starbucks.
El costo ponderado del capital (WACC) en Starbucks es de 9.5%, lo que nos deja ver que su retorno sobre el capital invertido es mayor que el costo del mismo, indicando generación de valor.
Les comparto el calculo del WACC para que sepamos de donde se obtiene
ROIC ultimo año (2023) —————- 26% (ver tabla del ROIC)
WACC ————————————— 9.5%
ROIC > WACC = Generación de valor
CONCLUSIÓN
Hay que buscar para nuestra cartera empresas que estemos “seguros” que por lo menos en 10 años o más van estar aún en operación. Hay que crear un cartera de empresas pilares. Empresas que estén en pie en los buenos y en lo no tan buenos momentos del ciclo económico. Que resistan y que luego que suceda lo que debe suceder, resurjan como el ave fénix, de las cenizas.
Starbucks, creo que es una empresa pilar. Por qué?. Han llegado a preguntarse durante toda la tesis que han leído, si en algún momento las personas vamos a dejar de tomar café? Bueno, a la gran mayoría nos gusta el café, y sobre todo Colombiano :)
Es posible que llegue otro negocio como Starbucks y pueda ofrecer lo mismo y de igual manera que ellos o mejor? Bueno, esto ultimo siempre puede ocurrir, pero se requiere una alta inversión y tiempo para llegar allí. Hay ventajas competitivas grandes y un foso defensivo estable.
Debemos de alguna manera preguntarnos qué o quién puede dañarnos esta tesis que se tiene de Starbucks, y bueno, todo negocio tiene sus debilidades, pero Starbucks tiene mas fortalezas que debilidades, que hace de esta empresa un gran negocio y que pueda ser un pilar en nuestra cartera.
Los problemas en las empresas siempre van existir, de todo tipo, pero una compañía que ha tenido esta trayectoria y con el equipo directivo que tiene es muy probable que pueda salir de cualquier situación por más dura que se presente. Y lo mejor es que sale fortalecida y como un cohete. Es lo más probable.
Espero que haya sido de todo el agrado de ustedes, mis lectores. Y que pueda aportarles mucho valor. Gracias por leer!
Exitos!!
Fuentes: TIKR.com - Starbucks relations investors- calculadora moneychimp - Curso Invertir desde cero - Finbox
Disclaimer
Esto nos es una recomendación de inversión, solo un análisis en el cual comparto mi opinión. Cada quien toma sus propias decisiones y debe realizar su propio análisis. Es solo con motivos académicos e informativo.